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上市不是终点,2014退市科技公司
发布时间:2015-01-07  作者:  来源:  浏览次数28

2014还未走远,完美世界就打响了2015年私有化的“第一枪”。2014年敲响纳斯达克钟声的科技公司不少,可“城外的人想进去,城里的人想出来。”2014年从“围城”里退出来的科技公司也不少。

上市似乎是很多企业家的“终极选择”,但股市并不是只有好处,背负投资人的压力,上市其实只是一个开始,而不是终点。近年来,随着经济环境的变化,很多公司选择了退市调整。

褪去科技光环的诺亚舟

去年较早“突围”成功的是教育电子产品和软件服务提供商——诺亚舟,而它的退市命运,似乎从一开始就被写好了。

诺亚舟于2007年在美上市,开盘价为19.77美元。退市价仅为2.85,前后市值缩水近九成。诺亚舟的上市之路磕磕绊绊,曾被号称“全球最宽松”的伦敦证券交易所创业板市场拒绝,转而投向美国,但从上市之初就被唱衰。

投资人不看好诺亚舟主要原因是:学习机本身就不属于高端科技产品,缺乏长期发展前景,原英连帮(学习机)营销总监冯志勇就曾说过:“(学习机)最初就是一种简单得不能再简单的复读机”。诺亚舟2006年的营业额超过4亿元,在很大程度上不过是由于广告“砸”的好,再加上中国特殊的英语学习要求催生出来的。

而诺亚舟如今的表现也印证了这些看法:诺亚舟4月2日宣布,该公司已与天虹教育公司达成最终合并协议及计划“天虹教育将以每股普通股2.85美元的价格收购诺亚舟,即每股美国存托股票2.85美元(诺亚舟每股美国存托股票相当于1股普通股,一般情况下寄托股票股价高于普通股)。与2013年12月23日诺亚舟美国存托股票在纽约证券交易所的2.25美元收盘价相比,这一收购价格代表着26.7%的溢价。7月末,诺亚舟完成了私有化,从一家纽交所上市公司变为私人控股公司。

或许缘于在科技行业不被看好,诺亚舟早已剥离电子学习产品业务,企业当前战略主要放在了教育服务市,以后再上市,就不是科技公司了。

面对成本压力的软通动力

软通动力9月1日宣布,公司已经完成私有化,已从纽约交易所退市。软通动力在声明中称,在完成合并之后,公司已变成New iSoftStone  Acquisition Limited公司的全资子公司,今后不再在纽约交易所挂牌交易。软通动力创立于2001年,2011年纽交所上市,是一家总部位于中国的IT服务提供商,即我们常说的软件外包公司。

所谓软件外包就是一些发达国家的软件公司将他们的一些非核心的软件项目通过外包的形式交给人力资源成本相对较低的国家的公司开发,以达到降低软件开发成本的目的。更通俗一点这些公司就是类似富士康一样的代工厂,靠廉价劳动力优势从先进软件公司手中分一杯羹。在软件开发的成本中70%是人力资源成本,所以,降低人力资源成本将有效地降低软件开发的成本。十年之前,中国最大的优势就是劳动力,所以外包企业非常容易发展起来。

但是由于缺乏核心的竞争力,当人口红利消失,这些外包企业经济效益不断下滑,据软通动力2013年财报显示:净营收4.442亿美元,同比增长16.5%;净亏损410万美元,去年同期净利润2210万美元。

2013年至今,已有多家软件外包企业已先后完成私有化,软通动力作为行业缩影也将跟其他公司一样,退市之后开始向“软件+服务”转型。

不能持续火爆的游戏公司

除了软件外包企业“组团”退市,国内游戏网络公司也爆发了退市风潮。前有巨人后有盛大,现在轮到了完美。

2013年年末宣布启动私有化,去年7月18日,巨人网络宣布已经完成私有化交易,正式摘牌,这只中国网游第一股,在登陆美国股市7年之后,选择了退市。巨人网络每股12美元私有化退市,总计收购现金额为30亿美元。这个价格与巨人网络发布退市消息前的收盘价10.13美元溢价18.5%。

去年9月,盛大游戏宣布启动私有化,在经历了盛大游戏控股权出售、陈天桥卸任董事会主席、盛大游戏原CEO张向东被董事会解职等一系列风波后,盛大游戏组建新财团将继续对公司进行私有化。

而今年年初,元旦假期还未结束就传说了完美将私有化的消息。至此,传统网游中概股五去其三,唯剩九城和畅游。

国内游戏网站一般上市首选是美国纳斯达克,但从美国股市的历史数据看,对于网络游戏开发商,市场和投资者的估价一直都偏低,8到10倍市盈率已经算是一个挺高的倍数了。其主因“华尔街”认为网络游戏公司的产品,否能够持续大卖存在很大的不确定性。

不过就算在美退市,这几家网络公司最终也可能会选择在更被看好的香港上市。

嫁给大金主的高德

今年退市原因最与众不同的科技公司是高德软件。

美国时间2014年7月17日,高德控股发布公告宣布停止上市公司身份,并成为阿里巴巴投资有限公司(母公司)的全资子公司。

高德软件于2010年上市,首日股价开盘上涨1.39美元,报13.89美元,涨幅达11.12%。但从2012年初到2013年上半年,高德的股价一直在12美元左右徘徊,整个公司的估值不足10亿美元。而此次阿里巴巴收购的价格则是11亿美金,不仅高德的股东们赚了,对于高德此次退市,业界亦是一片叫好。

高德作为传统的软件公司,最开始通过向汽车厂商提供付费导航谋生,2011年前后转战移动互联网行业,运用自身优良的数据优势转型成功,一举成为中国最大的移动地图客户端。

时移世易,高德以前的竞争对手是凯立德一类的公司,大家都做地图,起跑线和势力范围差不多,但由于地图导航由于具备天生的移动属性,与O2O不谋而合,于是导航成为了巨头们的争夺焦点。尤其是近几年百度开始做地图,高德跟人家就不是一个重量级的,这仗怎么打?

背靠大树好乘凉,阿里巴巴集团相关负责人表示,高德与阿里业务全面融合之后,阿里将利用云计算、大数据、电子商务、UC浏览器和神马搜索等优势资源,全力支持高德控股在地图、导航及移动生活服务领域继续做大做强。

高德退市显然更有益与阿里巴巴的融合,并且伴随着阿里巴巴集团上市更能筹得的资金更多。



从上面这些例子来看,上市不是万能药,仅仅上市并不能给企业带来真正的竞争力。只有真正优质的企业才能从股市中获得更大的支持,而为了上市而上市,背负着市场的压力,可能只是徒增烦恼而已。


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